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            2021年注冊會計師《財務成本管理》典型例題十八

            財營網  2021-01-21【

              一、單項選擇題

              1、使用資本資產定價模型計算權益成本時,關于貝塔值的確定,下列說法不正確的是( )。

              A、公司風險特征無重大變化時,可以采用5年或更長的預測期長度

              B、實務中廣泛使用年度收益率計算貝塔值

              C、計算股權成本使用的β值是歷史的,因為未來的貝塔值無法確定

              D、β值的驅動因素包括經營風險和財務風險

              2、某公司適用的所得稅稅率為50%,打算發行總面值為1000萬元,票面利率為10%,償還期限4年,發行費率為4%的債券,預計該債券發行價為1075.3854萬元,則債券稅后資本成本為( )。

              A、8%

              B、9%

              C、4.5%

              D、10%

              3、使用可比公司法估計稅前債務資本成本,不需要具備的條件為( )。

              A、可比公司應當與目標公司財務狀況比較類似

              B、可比公司應當與目標公司處于同一行業

              C、可比公司應當與目標公司具有類似的商業模式

              D、可比公司應當與目標公司具有相同的經營風險

              4、ABC公司采用股利增長模型計算普通股資本成本。已知2006年末至2010年末的股利支付情況分別為0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股,股票目前的市價為40元,若按幾何平均數計算確定股利增長率,則股票的資本成本為( )。

              A、10.65%

              B、11.20%

              C、11.92%

              D、12.50%

              5、下列關于普通股成本估計的說法中,不正確的是( )。

              A、應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風報酬率的代表

              B、實務中,一般情況下使用含通脹名義的無風險利率計算資本成本

              C、估計貝塔值時,如果公司風險特征無重大變化,可以采用5年或更長的預測期長度

              D、三種增長率的估計方法中,采用分析師的預測增長率可能是最好的方法

              6、某公司普通股目前的股價為12元/股,籌資費率為7%,剛剛支付的每股股利為1元,預計未來不增發新股,且保持經營效率和財務政策不變,預計以后的利潤留存率和期初權益凈利率分別為50%和8%,則該企業普通股資本成本為( )。

              A、10.40%

              B、12.06%

              C、13.32%

              D、12.28%

              7、公司使用財務比率法估計稅前債務資本成本,其條件不包括( )。

              A、目標公司沒有上市的長期債券

              B、目標公司有上市的長期債券

              C、目標公司找不到合適的可比公司

              D、目標公司沒有信用評級資料

              8、某企業希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本,為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時,最適宜采用的計算基礎是( )。

              A、賬面價值權重

              B、實際市場價值權重

              C、采用按預計賬面價值計量的目標資本結構作為權重

              D、采用按照實際市場價值計量的目標資本結構作為權重

              9、某公司當前每股市價為20元,如果增發普通股,發行費率為8%,該公司可以長期保持當前的經營效率和財務政策,并且不增發和回購股票,留存收益比率為80%,期初權益預期凈利率為15%。預計明年的每股股利為1.2元,則留存收益的資本成本為( )。

              A、18.52%

              B、18%

              C、16.4%

              D、18.72%

              10、ABC公司債券稅前成本為8%,所得稅稅率為25%,若該公司屬于風險較低的企業,若采用經驗估計值,按照債券收益率風險調整模型所確定的普通股成本為( )。

              A、10%

              B、12%

              C、9%

              D、8%

              11、下列關于“運用資本資產定價模型估計股權成本”的表述中,錯誤的是( )。

              A、通貨膨脹率較低時,可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率

              B、公司三年前發行了較大規模的公司債券,估計貝塔值時應使用發行債券日之后的交易數據計算

              C、金融危機導致過去兩年證券市場蕭條,估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據

              D、為了更好地預測長期平均風險溢價,估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均收益率

              12、關于項目的資本成本的表述中,正確的是( )。

              A、項目所需資金來源于負債的風險高于來源于股票,項目要求的報酬率會更高

              B、項目經營風險與企業現有資產平均風險相同,項目資本成本等于公司資本成本

              C、項目資本結構與企業現有資本結構相同,項目資本成本等于公司資本成本

              D、特定資本支出項目所要求的最低報酬率就是該項目的資本成本

              13、ABC公司擬發行5年期的債券,面值1000元,發行價為900元,利率10%(按年付息),所得稅稅率為25%,發行費用率為發行價的5%,則該債券的稅后債務資本成本為( )。

              A、9.93%

              B、10.69%

              C、9.36%

              D、7.5%

              14、下列關于影響資本成本因素的說法中,不正確的是( )。

              A、資本成本上升,投資的價值會降低,會刺激公司投資

              B、公司投資政策發生變化,資本成本就會發生變化

              C、市場利率上升,公司的債務成本會上升

              D、稅率變化直接影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本

              15、下列關于公司資本成本的說法中,不正確的是( )。

              A、風險越大,公司資本成本也就越高

              B、公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

              C、公司的資本成本與資本市場有關

              D、可以用于營運資本管理

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            責編:zj10160201

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